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四因素引發市場大漲 短期關注超跌反彈相關板塊

ot.zhongguoweixiu.net來源:證券時報網2021-05-25 16:26我來説兩句
  

  5月25日,兩市股指高開高走,盤中在金融、白酒、醫藥等板塊的帶動下強勢大漲,三大股指漲幅均超2%。截至收盤,滬指漲2.4%報3581.34點,深成指漲2.34%報14846.45點,創業板指大漲2.79%報3227.36點,上證50指數漲4.1%;兩市合計成交10065億元。

  對於今日市場大漲,方正證券指出,主要有四方面原因:一是大宗商品價格明顯回落,政策層面從國常會到各部委均出台措施管控遏止大宗商品價格上漲,通脹預期得到明顯緩釋;二是流動性處於階段性寬裕的窗口期,十債利率一度達到3.09%,下破永煤事件之後的低點,各項短端利率處於相應政策利率下方;三是人民幣匯率持續升值,升破6.4關口,與此同時美元指數走低,帶來人民幣資產配置價值凸顯,外資大幅流入,此外央行副行長劉國強表示未來人民幣匯率雙向波動成為常態,央行對人民幣匯率漲跌波動的容忍度大幅提升;四是存在重要時間節點維穩預期,從歷次維穩行情來看,大多出現指數權重搭台,題材唱戲的格局。

  對於後市市場走勢,方正證券認為,當前國內廣義流動性和銀行間流動性出現背離,雖然以社融來衡量的宏觀流動性處於收斂週期,但下行最快階段已經過去。此外,資金價格走低,上半年MLF到期壓力不大。海外流動性仍處於較為寬裕的格局,美聯儲仍保持較為平穩的擴表節奏,上半年Taper的概率不大,後續需要關注非農、通脹以及疫苗接種數據的變化,初步判斷在三季度。整體而言,市場將迎來風險偏好改善驅動下的反彈窗口期,維穩行情的背景下,輕指數、重結構。

  國泰君安策略團隊指出,自年初提出3300-3700震盪判斷,實際上已經在3300-3500持續橫盤近三個月。往後看,震盪行情還將延續但不會長久,後面將是震盪後的拉昇,蟄伏六年,市場有望挑戰4000點。該機構認為,拉昇的核心驅動力來自分母端:第一,風險評價下降。進入後疫情時代,通脹、流動性、增長等各類宏觀因素由不確定逐步走向確定,疫情等外圍因素同樣走向確定,風險評價的下行利好權益投資的展開。第二,無風險利率沒有上行風險,但存在下行可能。當前美債隱含的通脹預期已行至2003年以來84%分位值水平,過高的通脹預期已經充分反映了極致的供需關係,通脹預期頂點在即,流動性的負面預期需要正向修正。伴隨剛兑逐步打破,市場的無風險收益率上行難、下行易。第三,當前風險偏好基本保持穩定。風險偏好仍處中低位置,因此仍是利好藍籌股,不看好高風險特徵的小市值公司。

  具體操作方面,方正證券認為,短期可關注非銀以及成長板塊,包括超跌的軍工、計算機、半導體等,中期重點圍繞高景氣與低估值兩條主線佈局,具體包括:1)週期板塊中,關注受益於海外定價,國內外經濟回升,行業格局優化的建材、油服、有色;2)消費板塊中,關注低利率環境驅動下的高景氣賽道:食品飲料、醫藥、新能源。3)銀行、證券、保險等低估值板塊具備估值修復空間。

標籤:滬指|固執
責任編輯:陳子漢 陳子漢
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